安居寶 300155計(jì)算機(jī)行業(yè)
事件:公司8月21日晚發(fā)布2013年半年度報(bào)告。13年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.66億元,同比增長53.55%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2484.53萬元,同比增長14.08%,歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤同比增長16.06%。13年上半年基本每股收益為0.14元。
點(diǎn)評:
多種措施提高樓宇對講產(chǎn)品滲透率。11、12年公司樓宇對講產(chǎn)品市場滲透率分別是11.9%、14.7%。結(jié)合國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)住宅竣工面積估算,上半年年全國完成住宅竣工套數(shù)約274萬套。公司樓宇對講產(chǎn)品銷售51萬套,市場滲透率已經(jīng)提升至18.67%。主要受益于營銷服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)的建設(shè)、新開展的產(chǎn)品銷售模式。
智能停車場逐漸貢獻(xiàn)收入。上半年公司銷售停車場系統(tǒng)360套,實(shí)現(xiàn)收入800萬元,短期看停車場系統(tǒng)可以憑借公司的客戶資源和銷售網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)較快增長。長期來看公司還可以以此為出發(fā)點(diǎn)向智能交通的其他領(lǐng)域(如電子警察、公路收費(fèi))拓展。
廣東平安建設(shè)是更大的機(jī)遇。7月初,廣州市發(fā)布了社會治安與城市管理智能化視頻系統(tǒng)建設(shè)規(guī)劃方案,13-16年廣州將新建一類采集點(diǎn)1.6萬個(gè),改造1.37萬個(gè),建設(shè)17.3萬個(gè)二類采集點(diǎn)。隨著廣東省、廣州市的平安城市建設(shè)陸續(xù)啟動,公司面臨較好的發(fā)展機(jī)遇。
盈利預(yù)測:公司的增值稅退稅在7月份已經(jīng)收到,我們預(yù)計(jì)2013-2015年歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為1.02億元、1.30億元和1.59億元,對應(yīng)每股收益分別為0.57元、0.72元和0.88元,目前股價(jià)對應(yīng)的動態(tài)市盈率分別為33倍、26倍和21倍,新業(yè)務(wù)推廣超預(yù)期以及中標(biāo)平安城市項(xiàng)目都是公司股價(jià)催化因素,維持“增持”評級。
風(fēng)險(xiǎn)因素:房地產(chǎn)調(diào)控政策加劇;新業(yè)務(wù)推廣銷售不及預(yù)期;應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬。
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