創(chuàng)業(yè)板新股東方網(wǎng)力（300367.SZ）12日緊急公告稱，根據(jù)證監(jiān)會《關(guān)于加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的措施》(下稱《措施》)精神，暫緩新股發(fā)行或推遲刊登發(fā)行公告，此前預(yù)計(jì)的發(fā)行時(shí)間表也將調(diào)整。但是這家公司近期被質(zhì)疑的聲音沒有停止。
毛利降低風(fēng)險(xiǎn)
東方網(wǎng)力自申請IPO以來爭議不斷，公司的主營業(yè)務(wù)為城市視頻監(jiān)控管理平臺的研發(fā)、制造、銷售及提供相關(guān)技術(shù)服務(wù)，由視頻監(jiān)控系統(tǒng)中管理控制及應(yīng)用部分、記錄部分、數(shù)字化部分的相關(guān)設(shè)備及軟件所組成，主要包括視頻監(jiān)控軟件及配套服務(wù)器、視頻存儲設(shè)備、視頻編解碼器等。
“我們做智慧城市，因?yàn)槭且粋€(gè)系統(tǒng)工程，實(shí)際我們就是一個(gè)包工頭，中標(biāo)這個(gè)項(xiàng)目后，再找不同的公司分包出去，利潤也就是在10%左右。”一家安防公司負(fù)責(zé)人對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示。上述負(fù)責(zé)人表示，目前國內(nèi)的視頻監(jiān)控管理平臺，基本都是賣設(shè)備時(shí)隨機(jī)贈送平臺軟件，純粹搞軟件的要么轉(zhuǎn)型，要么被淘汰了。
東方網(wǎng)力擬利用募集資金投資“分布式智能視頻監(jiān)控管理平臺建設(shè)項(xiàng)目”，達(dá)產(chǎn)后每年生產(chǎn)分布式網(wǎng)絡(luò)視頻智能管理平臺軟件3638套。
上述負(fù)責(zé)人表示，同一個(gè)行業(yè)的安防工程大同小異，如果一個(gè)公司在這個(gè)行業(yè)做了十年，現(xiàn)在才去上市募集資金，研發(fā)搞分布式智能視頻監(jiān)控管理平臺建設(shè)項(xiàng)目，感覺這個(gè)公司募集資金不靠譜。主要是，長期做安防工程，項(xiàng)目差不多，公司軟件支持系統(tǒng)早都寫好了，基本都是在原來的基礎(chǔ)上修改補(bǔ)充。該負(fù)責(zé)人表示：“怎么需要募集這么多資金，而且分布式網(wǎng)絡(luò)視頻智能管理平臺軟件3638套，這個(gè)數(shù)字怎么得出的？”
據(jù)介紹，國內(nèi)的主流設(shè)備廠家目前都是免費(fèi)提供技術(shù)平臺，而設(shè)備廠商也是通過賣設(shè)備免費(fèi)提供技術(shù)平臺，干掉了眾多的軟件公司。
公司在招股說明書中表示，與攝像機(jī)、顯示設(shè)備等傳統(tǒng)硬件安防產(chǎn)品不同，城市視頻監(jiān)控管理平臺產(chǎn)品供應(yīng)商提供的產(chǎn)品往往需要結(jié)合軟件設(shè)計(jì)和硬件制造兩個(gè)方面技術(shù)，且需要供應(yīng)商有較為深入的行業(yè)研究和大規(guī)模成功應(yīng)用案例。由于城市視頻監(jiān)控管理平臺產(chǎn)品技術(shù)含量較高且用戶在視頻監(jiān)控方面的需求較為苛刻，所以客戶傾向于采用有大規(guī)模應(yīng)用案例且技術(shù)先進(jìn)的產(chǎn)品，價(jià)格敏感度相對不高，一些具有較高行業(yè)知名度、擁有先進(jìn)技術(shù)產(chǎn)品的企業(yè)具有較強(qiáng)的議價(jià)能力。目前行業(yè)利潤維持在較高水平。
上述負(fù)責(zé)人表示，怎么可能對價(jià)格不敏感，作為政府采購，肯定要考慮價(jià)格，因?yàn)楝F(xiàn)在政府壓縮消費(fèi)；至于技術(shù)是否先進(jìn)，下屬把項(xiàng)目做好了，領(lǐng)導(dǎo)不會去了解技術(shù)是否先進(jìn)。
2010年城市視頻監(jiān)控管理平臺的市場規(guī)模為52.2億元，但是城市視頻監(jiān)控管理平臺市場前十大廠商的市場集中度不足20%，呈現(xiàn)出較為分散的市場化競爭格局，沒有一家企業(yè)在市場中處于絕對領(lǐng)先地位。“競爭越來越強(qiáng)烈，會逐漸把毛利打低”。
利潤大都靠補(bǔ)貼
公司招股說明書顯示，公司近幾年來的利潤中，補(bǔ)貼占據(jù)重要位置。根據(jù)招股說明書，公司2009年~2011年獲得的補(bǔ)貼金額分別為916.28萬元、1267.78萬元和1523.11萬元，補(bǔ)貼分別占當(dāng)年凈利潤的比例高達(dá)40.40%、35.40%和28.04%。
另一方面，公司享受稅收優(yōu)惠，其中2009年，稅收優(yōu)惠占凈利潤的比例為41.46%，2010年為40.79%，2011年為37.69%。
2009年~2011年，東方網(wǎng)力來自于政府優(yōu)惠稅收和補(bǔ)助的金額合計(jì)達(dá)到1856.29萬元、2728.79萬元和3570.11萬元。這三年，東方網(wǎng)力凈利潤分別為2267.4萬元、3581.8萬元和5431.4萬元。因?yàn)檎呒t利而享受到的收入占凈利潤的比例分別為82%、76%和66%。
安信證券分析師認(rèn)為，公司獲得的增值稅退稅和所得稅優(yōu)惠等占2012年凈利潤的41.09%，占比較大。具體來看，2008年至2011年享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠稅率為15%。2011年10月11日，公司通過高新技術(shù)企業(yè)復(fù)審，取得《高新技術(shù)企業(yè)證書》，有效期為三年，現(xiàn)有的所得稅優(yōu)惠政策至少持續(xù)到2013年度。如果國家關(guān)于軟件企業(yè)的所得稅和增值稅優(yōu)惠政策發(fā)生變化，或公司未繼續(xù)被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，將對公司的業(yè)績產(chǎn)生較大影響。
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